今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极布局(jú)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其(qí)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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