本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥lù)下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前(qián)端(duān)的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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