“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(42周是几个月，42周是几个月保质期hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，242周是几个月，42周是几个月保质期018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

42周是几个月，42周是几个月保质期　　

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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