射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正(zhèng)式在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目前(qiá频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽n)总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基(jī)金二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投等(děng)一系列外部(bù)机构股东。截至上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了破(pò)发的(de)行(xíng)情，该(gāi)公司(sī)股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是(shì)射(shè)频领域正(zhèng)面(miàn)临变局(jú)。目前，正(zhèng)射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机(jī)增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年射(shè)频(pín)前端市(shì)场年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市(shì)场变化(huà)谋求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名(míng)资方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售，下游应用(yòng)领域主(zhǔ)要包括智能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远通信(xìn)等无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因(yīn)，慧智微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文(wén)件中称，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年的(de)总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公(gōng)司的综(zōng)合毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年(nián)内(nèi)完成了(le)三轮(lún)融(róng)资，众多知名资方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在(zài)这一(yī)阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智(zhì)微(wēi)的股东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的股价情况(kuàng)看(kàn)，大(dà)基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片(piàn)领域面临变局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目(mù)前有超(chāo)过(guò)接近67％的收入来(lái)自于(yú)手机(jī)领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让(ràng)资(zī)本市场对包括慧智(zhì)微在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为(wèi)190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由(yóu)于(yú)手机市场的下滑(huá)，射频前(qián)端(duān)市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市(shì)场年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在(zài)去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了(le)破发的(de)行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多(duō)家(jiā)射(shè)频芯片(piàn)领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以(yǐ)外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外(wài)，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面(miàn)，射频(pín)领域正(zhèng)呈现(xiàn)出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产品仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价(jià)格，进(jìn)一步压低了自(zì)身的(de)利润空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每(měi)个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商的(de)关(guān)注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家(jiā)射频(pín)芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资(zī)本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业(yè)基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部(bù)基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发(fā)中心(xīn)建(jiàn)设以(yǐ)及补充流动资金。具体战(z频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽hàn)略规划方面，其(qí)表示将巩固(gù)在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上(shàng)跟(gēn)进射频前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技(jì)术(shù)框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的(de)应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽