随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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