作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描述(shù)

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局公布了4月份的通(tōng)胀数据(jù)：4月份居民消费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出(chū)厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分(fēn)项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们认为物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化“通缩(suō)论(lùn)”言(yán)过其实：一(yī)方面，今(jīn)年初以来核(hé)心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，也(yě)指向当前经济(jì)仍(réng)在温和(hé)修复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步回(huí)暖，物价(jià)水平有望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是(shì)主要(yào)拖累，4月食(shí)品价(jià)格(gé)环比下降1％、非食(shí)品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上(shàng)市，带动价格分别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品方(fāng)面(miàn)，小长假出行需求带动(dòng)旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以及国(guó)内(nèi)油价下(xià)降影响(xiǎng)，交通工具及交通工具用燃料(liào)价格环(huán)比分(fēn)别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)及(jí)国际大(dà)宗(zōng)商品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同(tóng)期高基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内(nèi)生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028757.png">

　　价格(gé)跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　分行业看，国(guó)际原(yuán)油价格波动带(dài)动国内油煤加工、化(huà)学原料及制品相关行业(yè)价格(gé)环比分(fēn)别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及预期(qī)影响，黑(hēi)金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行业价格(gé)结束自去年底以来的强势表现，环(huán)比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在产能(néng)继持续释放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响(xiǎng)下(xià)，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当理性看(kàn)待(dài)物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去年(nián)下半年核(hé)心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，但今年初以来有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正(zhèng)在(zài)逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处于正常波(bō)动(dòng)区(qū)间(jiān)，也指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二(èr)、三(sān)季度受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造成扰动。我们(men)认为，应更(gèng)多(duō)关注环(huán)比变动情(qíng)况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪(zhū)需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生(shēng)猪(zhū)价格(gé)有望筑(zhù)底回(huí)升(shēng)，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和(hé)通(tōng)胀均(jūn)不(bù)构成(chéng)当(dāng)前(qián)经(jīng)济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化