踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三(sān)六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报(bào)显示，截至(zhì)报告(gào)期(qī)末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降2吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗5.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个(gè)年(nián)度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的(de)表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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