近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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