大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配(pèi)置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会(huì天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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