今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1风味发酵乳是不是酸奶917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下风味发酵乳是不是酸奶(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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