金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎ乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字n)量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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