分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么>

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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