财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(h大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别òu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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