财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)苏州区号是多少地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致(zhì)投票(piào)通过(guò)了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同等(děng)地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条(ti苏州区号是多少áo)件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金(jīn)做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定(d苏州区号是多少ìng)在这个地区是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未(wèi)区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的(de)监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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