芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业与青(qīng)年(nián)就业分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步(bù)入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户，酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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