近日，有(yǒu作家许地山简介，许地山简介资料)焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭(tàn)第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多因(yīn)素共同作用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅谷银(yín)行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价(jià)格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产(chǎn)业(yè)利空(kōng)来自焦煤(méi)的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海关(guān)总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在(zài)铁(tiě)水产量不(bù)断走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需(xū)求表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不足(zú)，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因国内(nèi)产量稳增和进口量(liàng)大增，供(gōng)需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱(ruò)走势运行(xíng)。其(qí)间，受内蒙古地(dì)区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致(zhì)使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原材(cái)料端传(chuán)导(dǎo)。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访人士处(chù)获(huò)悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反弹(dàn)给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别(bié)而(ér)存在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始(shǐ)提(tí)涨，不(bù)过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦企未出现大(dà)幅亏损或(huò)需(xū)求明显增加的情况(kuàng)下(xià)，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平(píng)，这意味着煤(méi)焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤(méi)焦(jiāo)近期供(gōng)应也有适(shì)当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的(de)压(yā)力。基作家许地山简介，许地山简介资料(jī)于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价(jià)主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而(ér)大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内外焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也处(chù)于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联(lián)公布的铁水日产量(liàng)依(yī)然维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表(biǎo)现一般的背(bèi)景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需格(gé)局大(dà)概率仍将明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤实际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新(xīn)定(dìng)价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现货价(jià)格因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期(qī)货市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内(nèi)其他(tā)品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这(zhè)也使得继(jì)续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈(kuì)仍将会(huì)向原(yuán)材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化较(jiào)快(kuài)，价格波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端压力；二(èr)是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是(shì)海外衰退预期如(rú)何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都(dōu)是压(yā)低铁水产(chǎn)量的可(kě)能因素，因此煤焦即便作家许地山简介，许地山简介资料出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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