一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合配置(zhì)中的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。