昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国(guó)共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不(bù)可理(lǐ)喻，目(mù)前谈(tán)判处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷(lé海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命i)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银(yín)行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必(bì)让利(lì)率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周(zhōu)五高(gāo)开低走，受(shòu)债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍(niè)也反(fǎn)弹海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两(l海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命iǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开(kāi)债(zhài)务上限解(jiě)决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额(é)截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自(zì)己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限(xiàn)制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银(yín)行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力(lì)观(guān)察(chá)更(gèng)多数(shù)据和未来前(qián)景的(de)演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的(de)不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应(yīng)进一(yī)步(bù)收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货继续(xù)深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依(yī)旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在(zài)一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构看(kàn)，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源(yuán)的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产(chǎn)能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在(zài)这(zhè)个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要(yào)交易点是需求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介(jiè)绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期(qī)的(de)背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正是空头配置(zhì)，强化了(le)二(èr)者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是(shì)否(fǒu)能(néng)带(dài)来(lái)现(xiàn)货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事(shì)件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关(guān)注(zhù)持仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修(xiū)复(fù)；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续(xù)投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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