在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòn拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线g)力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落(luò)在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其(qí)中(zhōng)国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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