今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模(mó)更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(zhài)务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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