“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次>出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

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