大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今(jīn)年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本(b中国为什么叫兔子国ěn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)中国为什么叫兔子国型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪(xù)处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集(jí)中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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