华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股股东(dōng)，容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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