射频芯片领域面临变(biàn)局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融(róng)资快车道，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一(yī)系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股价于去年下(xià)半年(nián)触底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化(huà)谋求(qiú)射(shè)频芯片业(yè)务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售，下游应用(yòng)领域主要包(bāo)括(kuò)智(zhì)能(néng)手机以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌(pái)，闻(wén)泰科(kē)技等移动(dòng)终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当(dāng)前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是由(yóu)于持续(xù)进(jìn)行高额(é)研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚(shàng)未(wèi)形(xíng)成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存(cún)周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研发投入(rù)方(fāng)面，近三年的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造血(xuè)能(néng)力不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情(qíng)况(kuàng)下，慧智微开启了对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进(jìn)入(rù)融资快车道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众(zhòng)多知(zhī)名资(zī)方(fāng)，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在(zài)这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入了慧(huì)智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚3个月进入、并(bìng)在后(hòu)一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成(chéng)本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显示，公司目前有超(chāo)过(guò)接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅(fú)下降，已经对慧智微的业(yè)绩(jì)造成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续(xù)放缓的预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年(nián)射(shè)频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于(yú)手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几。而(ér)接下来，由(yóu)于智能手机的(de)温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力(lì)有(yǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着相似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入(rù)股的射频龙(lóng)头唯(wéi)捷(jié)创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但(dàn)截(jié)至(zhì)今日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游(yóu)触角(jiǎo)延(yán)伸(shēn)至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域(yù)正呈现出一(yī)片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局(jú)，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价(jià)格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价(jià)已经无底线(xiàn)，而预计(jì)未(wèi)来每个(gè)射频细分(fēn)赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦(yì)有所(suǒ)下(xià)降，截至目(mù)前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本(běn)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救、红(hóng)杉资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金(jīn)将用于(yú)芯片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设以及补充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射(shè)频(pín)前端领域(yù)取得的市场地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用；产品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救