近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市册。

　　此前曾有业内人抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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