一度(dù)被称为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来(l女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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