今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至42022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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