AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎ军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次o)基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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