编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段(duà甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写n)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。<甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写/p>

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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