今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段(duà感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解n)。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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