国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不(bù)容(róng)忽视。在美国多(duō)项(xiàng)重要(yào)经济数据(jù)出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一(yī)共和(hé)银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次触发停牌，原因是达(dá)成救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行运营的希望在变得(dé)渺(miǎo)茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在接下(xià)来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新(xīn)低(dī)。目前包(bāo)括(kuò)来自美(měi)国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储(chǔ)的(de)官员正在与其他银行进(jìn)行协调会议(yì)，为第一共和银行(xíng)制(zhì)定救助(zhù)计(jì)划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的(de)内部审(shěn)查报(bào)告中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能采取有力行(xíng)动解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规(guī)模扩大、复杂(zá)性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美(měi)联储监(jiān)管(guǎn)不(bù)力有关(guān)。他说(shuō)，美联储监管者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业(yè)改革(gé)普遍放松了(le)对(duì)中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的(de)文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得(dé)更(gèng)宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增加复(fù)杂性(xìng)，以及监管(guǎn)方(fāng)式不够自信果断，它(tā)们阻(zǔ)碍(ài)了有效(xiào)的(de)监管(guǎn)。

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，其(qí)银行(xíng)业(yè)审查(chá)员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储自身的(de)流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视(shì)了范围更广(guǎng)的问(wèn)题，比如该行多年来一直突(tū)破内部风(fēng)险(xiǎn)限制(zhì)，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储(chǔ)将重新(xīn)审(shěn)查(chá)，适用(yòng)于资产超过(guò)千亿美元银行的一系(xì)列规定(dìng)，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流(liú)动性要(yào)求，将重(zhòng)新(xīn)评(píng)估(gū)，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要对范围更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行强化适用的(de)标准，联储应(yīng)考虑，让更大(dà)范围的(de)银行适用标准和的(de)流动性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对(duì)于超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可(kě)出(chū)售证券(quàn)的(de)未实现损益，以便(biàn)让银行的资本要(yào)求更(gèng)好地(dì)匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫当地时(shí)间4月28日的声明，美(měi)国总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季(jì)风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)4月(yuè)12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的地(dì)区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基础上(shàng)提供给州政府和符(fú)合条(tiáo)件的地(dì)方政府以及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与(yǔ)波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼(ní)亚和斯洛伐克就(jiù)乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯(sī)基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧(ōu)盟成员国(guó)和(hé)乌克兰农民的(de)担忧。具体措(cuò)施(shī)包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤(chè)回针对乌农产品(pǐn)的单边(biān)措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽等(děng)4种农产品(pǐn)实施保障措(cuò)施。为(wèi)5个(gè)受影响(xiǎng)的(de)成员国(guó)农民提(tí)供1亿(yì)欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调(diào)查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处克兰农(nóng)产品(pǐn)通过(guò)欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据(jù)显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此次公布的数据再度印(yìn)证了美(měi)国通胀的(de)居高不下，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月份(fèn)加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在(zài)此前(qián)一天，美国商务部公布(bù)的一季(jì)度美(měi)国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且(qiě)增速(sù)较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同(tóng)日公(gōng)布(bù)的一季(jì)度核心PCE物(wù)价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观(guān)贵金属分析(xī)师(shī)张晨向(xiàng)期货日(rì)报(bào)记者表示，上述数据显示出美国(guó)经济放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水平依旧高(gāo)企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同(tóng)比(bǐ)数(shù)据来看(kàn)，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国经(jīng)济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用危(wēi)机的(de)尾部效应持续(xù)存在，金融不(bù)稳(wěn)定(dìng)叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增加了下半年(nián)美联储(chǔ)降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于(yú)反映核(hé)心个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的(de)是年(nián)中美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析(xī)师(shī)吴梓杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政策(cè)面临(lín)抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及一季度经济(jì)的回(huí)落，美(měi)国当前经济(jì)的脆(cuì)弱性以及下(xià)行压力已(yǐ)经持续(xù)增(zēng)加(jiā)，但是一季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核心通胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍威尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面。其(qí)中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措(cuò)辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗(àn)示。而在会后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经(jīng)济(jì)与通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续(xù)货(huò)币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引发的(de)信贷收缩(suō)等(děng)方面的观点论(lùn)述。特别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权益(yì)市场而言(yán)，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面(miàn)：一(yī)是(shì)考(kǎo)虑到通(tōng)胀的顽(wán)固性(xìng)，美(měi)联储是(shì)否会透露(lù)其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美(měi)联(lián)储对于目前金融以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是长期风(fēng)险；三是(shì)美联储(chǔ)未来的货币政策预期(qī)，比如(rú)是否透露下半年将(jiāng)降息(xī)或者不降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)依(yī)然偏鹰派(pài)，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好(hǎo)会再度上升(shēng)，美元指数预计显(xiǎn)著(zhù)下行，贵金属将(jiāng)领涨(zhǎng)资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由(yóu)于当(dāng)前市场对5月加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加(jiā)息结果不会(huì)引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)较大(dà)波(bō)动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议上需要重点关注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来(lái)政策路(lù)径的展望。“尤其是(shì)如果(guǒ)美联储意外偏(piān)鹰(yīng)，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将面临(lín)较大的冲击(jī)，相关风险(xiǎn)资产有意(yì)外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌(diē)两难(nán)局面

　　近期美(měi)元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市(shì)场对(duì)于美(měi)联(lián)储货(huò)币政策迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期出现(xiàn)一(yī)定修正，贵金属市(shì)场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因(yīn)素(sù)间(jiān)来回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断激发市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪。从(cóng)更为(wèi)宏观的角度来(lái)看(kàn)，全球“去(qù)美元化”方兴未(wèi)艾，各国央行强(qiáng)化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使得(dé)央(yāng)行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种种因素(sù)均对贵金属(shǔ)价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要是，市(shì)场和美(měi)联储对(duì)于后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是(shì)就(jiù)业(yè)市场尽(jǐn)管过热态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就(jiù)业人数(shù)还(hái)是失业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触及经济衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币政策(cè)转向的阈值区间，这极有可能(néng)造成通胀回归(guī)波折(zhé)反复，进而引发(fā)美联储货币政策(cè)前景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)落地后(hòu)的(de)一段时间内，市场(chǎng)仍然会(huì)延续(xù)上述的修正(zhèng)走势，美(měi)联(lián)储还(hái)需在更多数据指引以及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再(zài)相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的决(jué)策思路(lù)。而市场(chǎng)对(duì)于(yú)年(nián)内降息的乐观(guān)预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一(yī)是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美(měi)债实际利(lì)率的变(biàn)化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算(suàn)体系的(de)变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢(yì)价。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他(tā)认为目(mù)前(qián)贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了(le)一定(dìng)程度(dù)的易涨难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济(jì)下行(xíng)以及欧美银行业(yè)风险(xiǎn)带来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息(xī)预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回落(luò)压力(lì)。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍(réng)以高位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻(luó)辑。他(tā)认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍(réng)大(dà)幅领先美联储的官方预期，预计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下(xià)，市场对降息预期的修(xiū)正或(huò)将带来金银价格(gé)的(de)进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人(rén)士(shì)提示，随着国内(nèi)“五一”长假开(kāi)启，还(hái)须(xū)警惕海外市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场关(guān)键数据较多，导(dǎo)致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏(fú)，同时基(jī)本面(miàn)因(yīn)素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美联(lián)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处储5月利(lì)率决议落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议等重要(yào)事件(jiàn)，加(jiā)之银行业危机及债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题悬(xuán)而未决，投(tóu)资者要防止过分押注引发(fā)的风险。假期后(hòu)可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这(zhè)一(yī)关键时间(jiān)节点，投资(zī)者若保留(liú)头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将迎来更(gèng)加明确的(de)方向性行情，可根据(jù)美联储议息会议给(gěi)出(chū)的指(zhǐ)引，对贵(guì)金属(shǔ)进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处