一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机(jī)构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ng)远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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