AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zà戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时i)一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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