在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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