国(guó)内“五一”假期来了，但海外市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视(shì)。在美(měi)国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会议(yì)，市场普遍预(yù)期(qī)将继续(xù)加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空(kōng)消息交(jiāo)织(zhī)下，节后市场走势将如(rú)何演绎(yì)？

　　美国(guó)第一共和银(yín)行股价(jià)已累计下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五(wǔ)收(shōu)盘，美国(guó)第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次(cì)触发停(tíng)牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共(gòng)和银行公(gōng)布(bù)其第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银(yín)行(xíng)股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目(mù)前包括来(lái)自(zì)美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在(zài)与其他(tā)银行进行协调会议，为(wèi)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强(qiáng)银行规管(guǎn)

　　在当地时(shí)间4月28日(rì)公布的内(nèi)部审(shěn)查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上月(yuè)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动(dòng)解决硅(guī)谷银行(xíng)越来越(yuè)多的问题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得(dé)有多么(me)不堪一击。他(tā)们(men)的确发现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结(jié)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭有四(sì)大成(chéng)因，其中三点都和(hé)美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的(de)错误(wù)部分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文(wén)化转变似乎导致联(lián)储的(de)监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监(jiān)管(guǎn)。

　　美(měi)联储认为，其银(yín)行业审查员已经确定了(le)硅(guī)谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的一大问题(tí)——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美(měi)联(lián)储的数据显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构的(de)公开审查(chá)报告(gào)或警告，数(shù)量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)壮大(dà)，近些年美联储忽视(shì)了范围更广的问(wèn)题(tí)，比如该行(xíng)多年来一直突破(pò)内部(bù)风险限制，其采用的(de)流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利(lì)率相(xiāng)关风险(xiǎn)还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用(yòng)于资产超过千亿美元银(yín)行的(de)一系列(liè)规(guī)定，包括压力测试和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一家(jiā)银行对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银行强化(huà)适(shì)用的(de)标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大(dà)范(fàn)围的银行适(shì)用标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行存款，监管方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要(yào)求更广泛的银行(xíng)考虑到可(kě)出(chū)售证券的未实现损益，以便让银行的资(zī)本要求更好地匹配(pèi)其财务(wù)状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本(běn)规划(huà)和(hé)风险(xiǎn)管理不足的公司，美联(lián)储可(kě)能(néng)增加(jiā)资本或(huò)流动(dòng)性的要求，或者限制股票(piào)回购、股(gǔ)息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总统拜(bài)登批准内华达(dá)州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美(měi)国白宫(gōng)当(dāng)地(dì)时间4月28日的声明(m1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少íng)，美国总统拜登批(pī)准内华达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明，他(tā)下(xià)令为3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受冬季(jì)风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助资金可在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政府和符(fú)合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些私(sī)人非营利组织，用于受(shòu)灾害影响地区(qū)的(de)应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农产品相关(guān)事(shì)宜(yí)达(dá)成原(yuán)则性协(xié)议(yì)

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员(yuán)会执(zhí)行副(fù)主(zhǔ)席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧(ōu)委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐(fá)克就(jiù)乌克兰农产品1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(pǐn)相关事宜达成原则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧(ōu)盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担(dān)忧。具体(tǐ)措(cuò)施(shī)包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国(guó)撤回针对(duì)乌农产(chǎn)品的单(dān)边措施(shī)。从欧盟层(céng)面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施(shī)保障措施(shī)。为5个受(shòu)影响的成(chéng)员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调(diào)查。欧(ōu)盟将(jiāng)进(jìn)一步确保乌(wū)克兰(lán)农产品通过(guò)欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数是(shì)美联储(chǔ)青睐的(de)通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的(de)数据再度印证了美国(guó)通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息(xī)的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息(xī)25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一(yī)季(jì)度美(měi)国(guó)宏观(guān)经济数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及(jí)市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而(ér)同日公布的一季度(dù)核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于美(měi)国(guó)经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银(yín)行(xíng)信用(yòng)危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应持续存(cún)在(zài)，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下(xià)滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联储货(huò)币(bì)政策的紧缩预期，同时增加(jiā)了(le)下半年(nián)美联储降(jiàng)息(xī)的(de)预(yù)期。”中信建(jiàn)投(tóu)期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出在内的一季度(dù)PCE通胀(zhàng)数(shù)据持(chí)续(xù)上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联(lián)储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随着(zhe)此(cǐ)前银行(xíng)业(yè)危机的爆发以(yǐ)及一季(jì)度经济的回落，美国(guó)当(dāng)前经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加(jiā)，但(dàn)是一季度(dù)核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进(jìn)行政策选(xuǎn)择(zé)时不(bù)得不更(gèng)加慎(shèn)重。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态(tài)或(huò)将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的(de)态度或(huò)将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联(lián)储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最(zuì)新点(diǎn)阵(zhèn)图和经济展望公布，因(yīn)此(cǐ)会议重(zhòng)点在(zài)于(yú)利(lì)率决(jué)议声明及鲍威(wēi)尔的会(huì)后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明(míng)方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞(cí)调整(zhěng)变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后的新闻发布会上，需(xū)要重(zhòng)点关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济与通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以及银行业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的(de)观点论述。特别(bié)是如(rú)果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则(zé)无论(lùn)对于(yú)商品市场(chǎng)还是权(quán)益(yì)市场(chǎng)而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次美联储会(huì)议需要(yào)关注三个方(fāng)面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露(lù)其愿(yuàn)意容忍(rěn)更(gèng)高水平(píng)的通胀；二(èr)是(shì)美联储对于目(mù)前金融以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的(de)货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息(xī)或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预(yù)期风险资产将继续回调(diào)，美债利(lì)率(lǜ)曲线会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美(měi)联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市(shì)场对5月加息25BP已经计(jì)价较为(wèi)充分，预计(jì)加息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为(wèi)本次会议上(shàng)需要重点关注美(měi)联储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对(duì)未(wèi)来政策路径的展望。“尤其是(shì)如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则(zé)市(shì)场或将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资产(chǎn)有意外下(xià)跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨跌两难(nán)局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持(chí)稳(wěn)，贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对(duì)于美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预(yù)期出(chū)现一定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡(dàng)调整，但(dàn)总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来(lái)回拉(lā)扯。利多(duō)因素方面，美(měi)联储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金属价格的压(yā)制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不(bù)断激(jī)发市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使(shǐ)得(dé)央行“购金潮”经久不(bù)息。上述(shù)种种因素均对(duì)贵金属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是(shì)，市场和美(měi)联储(chǔ)对于后续货币(bì)政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美(měi)国经(jīng)济(jì)层面的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经济衰退以(yǐ)及美(měi)联储货币政策转向的阈值(zhí)区间，这(zhè)极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联储货(huò)币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议落(luò)地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍(réng)然会延续上(shàng)述的修正走(zǒu)势，美联储还(hái)需(xū)在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及银(yín)行风险事(shì)件落地后，再相机作(zuò)出政策(cè)调整，而(ér)在(zài)此之前预(yù)计仍会(huì)延续当前“走一步看一步(bù)”的决策(cè)思路。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵(guì)金(jīn)属市(shì)场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经(jīng)济(jì)是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球(qiú)贸易(yì)结算体系下(xià)美元的(de)趋势压力(lì)。“过去(qù)20年(nián)，贵金(jīn)属(shǔ)价格主要锚(máo)定的是美债实(shí)际(jì)利率的变化(huà)，但是最(zuì)近(jìn)这种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来越(yuè)多的金融溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑还没结束，且(qiě)近期(qī)的表现也是易(yì)涨难(nán)跌。从资产配置(zh1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ì)的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配置。

　　“当(dāng)前(qián)贵金属市场(chǎng)已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国通胀高位(wèi)带(dài)来的加息预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回落压(yā)力。因此，他预计(jì)贵金属市(shì)场整体(tǐ)仍(réng)以高(gāo)位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认(rèn)为，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储降息(xī)的预期仍大幅(fú)领先美联(lián)储(chǔ)的官(guān)方(fāng)预期，预计在高通(tōng)胀压力下，市(shì)场对降息预期的修正或(huò)将带来金(jīn)银(yín)价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场情(qíng)绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将(jiāng)直面美(měi)联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他(tā)预计(jì)美联储(chǔ)会议结(jié)果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月美联(lián)储议(yì)息会议等重要事件，加之(zhī)银(yín)行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资者要防止过分押注(zhù)引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可(kě)以逢(féng)低(dī)布(bù)局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸(cùn)过节(jié)，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明确(què)的方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联(lián)储议息(xī)会议给出(chū)的指引，对贵金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少