昨夜(yè)今晨，全球投(tóu)资界“春晚”——伯克希尔年度股东大(dà)会召开。

　　昨晚10点15分开(kāi)始，今年8月30日将满93岁的巴菲特和(hé)老搭档、已经99岁的(de)芒格(gé)出席伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦年度股东大会的(de)问(wèn)答(dá)环节(jié)。

　　本次大(dà)会召开时的宏观背景颇不平(píng)静：美国银行业动荡不安，债务上限(xiàn)谈判僵持，经(jīng)济徘徊(huái)于(yú)衰退(tuì)的危(wēi)险边缘(yuán)，地缘政治(zhì)冲突持(chí)续升(shēng)温，人工智能正(zhèng)带来(lái)重大的机遇(yù)和风(fēng)险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼(pàn)望聆听“奥马(mǎ)哈(hā)先知”对大变革时代(dài)的点评和投资(zī)智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发(fā)布一季度(dù)财报显示，第一(yī)季度净(jìng)利(lì)润355.04亿(yì)美(měi)元，去年同期(qī)为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收853.93亿美元(yuán)，去年同期为708.1亿美元；第一季(jì)度投资和(hé)衍生品收益(yì)为347.58亿美(měi)元，去年同(tóng)期为亏损(sǔn)19.78亿(yì)美(měi)元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒(máng)格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全力支持倒闭的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行“将(jiāng)带来灾难性(xìng)后果”

　　巴(bā)菲特表示(shì)，在硅谷银(yín)行倒闭后，监管机(jī)构必须做出赔偿所有储(chǔ)户的决定(dìng)，因为不这样做可能会损害全球金融体系。

　　“这(zhè)将(jiāng)是(shì)灾难性的，”巴(bā)菲(fēi)特在回答一个问(wèn)题时说，如果储(chǔ)户得不到补(bǔ)偿，它给美国经济带来的后果无法(fǎ)想象。

　　2.美国(guó)和中(zhōng)国发(fā)生(shēng)冲突(tū)很愚(yú)蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美(měi)关系紧张对两国会造成不必要的伤(shāng)害。芒格说：“美国和中(zhōng)国发生冲突是很愚蠢的。我们应该(gāi)做(zuò)的就(jiù)是(shì)和中国和睦(mù)相(xiāng)处。美国应该与中国大量开展自由贸易。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，中美会(huì)有(yǒu)竞(jìng)争，但一直都需要判断，如果没有对方回应，事(shì)情(qíng)能有多大进(jìn)步。两国都(dōu)会有竞争力(lì)，都可(kě)以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特(tè)：过去几个月的波动可(kě)能是(shì)二战以来最厉害的(de)一次

　　巴菲特表示，我(wǒ)们大部分的事业，在今年报告(gào)的营收都会(huì)比去年较低，这都(dōu)是因(yīn)为过去6个(gè)月经(jīng)济(jì)的不(bù)景气(qì)造(zào)成的(de)。

　　巴菲特称(chēng)，过去的这几个(gè)月公司都(dōu)经历了(le)很多(duō)的波动(dòng)，这可(kě)能(néng)是二战以来(lái)最厉(lì)害的一次，二战的时候(hòu)我们没有(yǒu)办(bàn)法获得商(shāng)品、货物，但是这一次的波(bō)动来自于另外(wài)一个地方(fāng)，他们可能(néng)在(zài)过(guò)去的6个月中(zhōng)出(chū)现(xiàn)了存货过多(duō)的情况，这不(bù)是说好像失业率、就(jiù)业率的情(qíng)况造(zào)成的，但是现在(zài)的(de)经济环境在这六个月已经非常(cháng)不一(yī)样(yàng)了，而我们很(hěn)多的(de)经理人对于这(zhè)种情(qíng)况感(gǎn)觉到比较惊(jīng)讶，存(cún)货怎么会一下(xià)子那么多卖(mài)不出去(qù)。现(xiàn)在(zài)我(wǒ)们(men)才慢慢地让(ràng)销售情况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好日子可能已(yǐ)经(jīng)结(jié)束”！巴菲(fēi)特第一季度净卖出104亿美元(yuán)股(gǔ)票

　　巴菲特说，他在第一季度(dù)是股票的净(jìng)卖家。财报显示(shì)，伯克希尔出售(shòu)了价值132亿美元的股(gǔ)票，仅买入(rù)了28亿美元(yuán)。净卖出104亿美元股票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲特和(hé)他(tā)的长期得力助手查理·芒格认为(wèi)，当期(qī)的估值没有吸引力。自(zì)今年年初以(yǐ)来，该公司的(de)现(xiàn)金储备(bèi)增加(jiā)了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年(nián)底(dǐ)以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　芒格上个月表示，随着美(měi)联(lián)储加息和经济放缓，投资者应该(gāi)降低对股(gǔ)市回报的预期。

　　巴(bā)菲特对自己(jǐ)的企业(yè)做出了悲观(guān)的预测(cè)：好(hǎo)日(rì)子可能(néng)已经结束(shù)。这(zhè)位亿万富翁投资者预计，随着经济低(dī)迷放缓(huǎn)，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)大部分(fēn)业务的收益今年将下(xià)降。因为(wèi)在(zài)过(guò)去6个月左右的时间里，美国经济的“令人难(nán)以置信的增长时期”已(yǐ)经(jīng)接近(jìn)尾(wěi)声。伯(bó)克希尔(ěr)经常被视为经济健康状况的代表，因(yīn)为其业务范围(wéi)广泛，从铁路(lù)到电力公用事(shì)业和零售。巴菲特曾表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)哈撒韦公司的成功归功于过去几十年美国(guó)经济(jì)的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出(chū)，阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我的工作，但他还会与贾恩一起(qǐ)协商，做最后(hòu)的决策。公司传承在执行(xíng)上并不是(shì)这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代(dài)领导人，而是(shì)更多有能力的(de)人。如(rú)果他们(men)不能处理(lǐ)得当的话，他就不会(huì)将(jiāng)伯克希尔交给他们。他还补充，每一个(gè)公司的情(qíng)况(kuàng)都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部都很支持阿贝(bèi)尔等高层(céng)。

　　6.美联储不能疯狂(kuáng)印钱(qián)

　　有投(tóu)资(zī)者(zhě)提问(wèn)：美联储(chǔ)现有(yǒu)的(de)资(zī)产负(fù)债表(biǎo)规模是(shì)否令(lìng)你担忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不担心美联储(chǔ)，支持美联储压低通(tōng)胀率(lǜ)的使(shǐ)命，他也不担心美(měi)联储的(de)资产负(fù)债表，尽管打(dǎ)趣称“那是(shì)一个很大的(de)数(shù)字，而我喜欢看这(zhè)些大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元增至(zhì)2.2万(wàn)亿美元，就(jiù)让(ràng)他想到一句话“现金永(yǒng)远(yuǎn)不是垃(lā)圾”。但是他反对疯狂印(yìn)钱令通(tōng)胀(zhàng)暴涨，就像二战刚结束时美国所经历的那样。对此芒(máng)格也持相同(tóng)观(guān)点，称如(rú)果靠不断印钱(qián)来解决短期问题将会有负面的(de)后果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特表示，美国没有其他地方可以像二(èr)叠纪盆地（permian）一样有这么(me)多石(shí)油储备(bèi)。不过页(yè)岩油(yóu)井的(de)衰败也很快，开井第一天可(kě)能产(chǎn)量1.2万至1.5万桶/日，也许(xǔ)一年或者一年(nián)半就枯(kū)竭(jié)了。

　　“我(wǒ)非(fēi)常(cháng)喜(xǐ)欢西方石(shí)油的(de)管理(lǐ)层，对他(tā)们也很(hěn)熟(shú)悉。西方石油做了很多好的事情，建了很(hěn)多新井还(hái)能盈利。伯克希尔并(bìng)不(bù)会购买西方石油的控(kòng)股权，管理层已经很(hěn)棒了。未来(lái)不确定是否会(huì)继续购买更多(duō)石油公司的股票，但对现在(zài)持股量很满意。”巴菲特说(shuō)。

　　8.没有(yǒu)货(huò)币能取代没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(dài)美元的(de)储(chǔ)备(bèi)货币(bì)地位

　　有投资者提问：美国大批发债，美联储(chǔ)让债务货币化，中国巴西沙特等(děng)都在(zài)与美元脱钩，在这种(zhǒng)环境下，美元的货币储备地位(wèi)何时会(huì)受(shòu)威胁？

　　巴菲特认为，没有(yǒu)取(qǔ)代美元储备货币(bì)地(dì)位的(de)候选币种。

　　巴菲特(tè)说(shuō)，没有人(rén)比美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)更了解形势，但他无法控制(zhì)财(cái)政政策。谁都不知道，一种(zhǒng)纸币能坚持(chí)用多(duō)久才会失控(kòng)，尤其是在这种货币是全球储备货币的时候。

　　巴菲特认(rèn)为，美(měi)国要大举(jǔ)印钞很(hěn)容(róng)易(yì)，但应该(gāi)非常(cháng)小(xiǎo)心。如(rú)果(guǒ)货币太(tài)多，一(yī)旦把通胀的精(jīng)灵(líng)从(cóng)瓶子(zi)里放出来，就很难恢(huī)复，人(rén)们会对(duì)货币失(shī)去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无法预(yù)测会(huì)有什么结果(guǒ)，反正不会是(shì)好结果。现在（大量发(fā)债(zhài)）是一个非常(cháng)政(zhèng)治(zhì)化的决策。

　　芒格(gé)说，在某些(xiē)时候，通(tōng)过印钞赢得选票会适得其反。芒格在提到(dào)日本的货(huò)币(bì)政策(cè)和财政政策时说，日本用日(rì)元做了些奇怪的事。对于日(rì)本实施的经济政(zhèng)策，日本人应该接受并作出应(yīng)对。巴(bā)菲特补充(chōng)说，如果日元是(shì)储备货币，那些事不可能发生。巴(bā)菲(fēi)特说，他佩服日本，日本有一个更有凝聚力的社(shè)会(huì)，但美国不应该(gāi)效仿日本(běn)。不断印(yìn)钞是(shì)疯狂的。

　　猪价(jià)持续低迷，国(guó)家(jiā)研究(jiū)启动(dòng)第(dì)二批中(zhōng)央冻(dòng)猪肉收储

　　今年以来(lái)，在供(gōng)大于需的市场格局下，我国(guó)生猪价格整(zhěng)体偏弱运(yùn)行，期间(jiān)最高仅涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节(jié)过后的猪价走势，记者查询上(shàng)甲(jiǎ)数据(jù)梳理发现，2月中旬(xún)至3月初期(qī)间，生猪价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后再次振荡下(xià)跌，直(zhí)至4月17日(rì)跌至今(jīn)年低点13.9元(yuán)/公斤(jīn)后，才再(zài)度出现小幅反弹(dàn)至4与25日(rì)的15.12元/公斤，随后在(zài)五(wǔ)一(yī)假期前又(yòu)略有回落。

　　在近期生(shēng)猪价(jià)格低(dī)位(wèi)运行(xíng)的情况(kuàng)下(xià)，国(guó)家发改委于5月5日下午发布最新研究收储的公告称，据国(guó)家(jiā)发展(zhǎn)改(gǎi)革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价(jià)为(wèi)5.21：1，处于(yú)过度下(xià)跌二级预警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉储备调(diào)节机制(zhì) 做好猪肉市场保供(gōng)稳价工作预案》规定，国家发改委会(huì)同有关部门研究适(shì)时启(qǐ)动年内第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉储备收储(chǔ)工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。

　　在(zài)国家发(fā)改(gǎi)委发声(shēng)后，生猪期货市场预期(qī)走强，应声上(shàng)涨。截至(zhì)5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进入4月后(hòu)来看，生猪现货市(shì)场(chǎng)整体延(yán)续振荡下(xià)跌走势(shì)，价格无太(tài)大起色。徽商期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)尉秀(xiù)接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，4月(yuè)来生猪现货价格呈先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来(lái)看，4月初至中旬，因(yīn)需(xū)求缺(quē)乏(fá)明显利好(hǎo)，叠加散户逢高出栏(lán)心态增强，利(lì)空生猪价格，猪价(jià)振荡回落并在4月17日逼近春节(jié)后(hòu)低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下(xià)旬后，在相对(duì)较低的猪(zhū)价下(xià)，市场心态开(kāi)始转变(biàn)，养(yǎng)殖端(duān)低价惜售情绪(xù)强、二育询盘(pán)增加，支撑价格止跌(diē)反弹，同时(shí)冻品(pǐn)猪肉价(jià)格的相对优势也刺激贸易商从进口肉采购转向(xiàng)对国内冻品猪(zhū)肉(ròu)采购，支撑屠宰企(qǐ)业(yè)分割(gē)入库意愿加大(dà)，再叠加(jiā)月底逢五一(yī)假期备货(huò)，猪肉终端需求有(yǒu)所好(hǎo)转，猪价(jià)升至(zhì)4月25日的(de)15.12元/公斤；而此(cǐ)后(hòu)，较高(gāo)的成本导(dǎo)致生猪二育(yù)入(rù)场(chǎng)转为谨慎，屠企分(fēn)割比(bǐ)例也(yě)有开收敛，叠加月末部分集团企业有提前出栏(lán)迹象(xiàng)，在缝节必跌(diē)的‘魔咒(zhòu)’下，月末价格再次(cì)回(huí)落(luò)，截至(zhì)4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五(wǔ)一小(xiǎo)长假期间，虽(suī)有节假日(rì)提振，但生猪现货价格(gé)平均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申银(yín)万国期货农产品高级分(fēn)析(xī)师徐盛(shèng)告诉记者，目前生猪(zhū)处于需求淡季(jì)，同时五一节前各养殖类上市公(gōng)司(sī)公(gōng)布一季报(bào)显示其经(jīng)营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持低迷，养殖(zhí)企业(yè)超预(yù)期(qī)去产能将(jiāng)对行业的发展不利，容易导致猪(zhū)价的大起(qǐ)大落。在这个(gè)节(jié)点，国家发(fā)改委宣布(bù)收储(chǔ)，可以看(kàn)出国家对生猪养殖行(xíng)业健康(kāng)发展的重视与呵(hē)护，有助于提(tí)振市场信心。

　　“在(zài)猪肉收储信(xìn)号(hào)释放下，本周(zhōu)五生猪(zhū)期(qī)货盘面(miàn)随即作出(chū)反应走多(duō)。从收储本身看，不(bù)会带来(lái)实质性(xìng)生猪(zhū)需求的增长。不过，倘若(ruò)收储调控长期密集执(zhí)行，叠加二(èr)育等利(lì)多因(yīn)素共振，或(huò)会给市场带来比较明显(xiǎn)的(de)利多(duō)影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪(zhū)价(jià)格磨底何(hé)时结(jié)束？

　　五一节假日(rì)过后，尉秀告(gào)诉记(jì)者(zhě)，因生猪(zhū)终端需求缺(quē)乏实质(zhì)性利好，短期内猪(zhū)价或延续低位区(qū)间振(zhèn)荡走势。

　　具体从生(shēng)猪需求端(duān)看，尉秀表示，参考2020年至(zhì)2022年的屠宰(zǎi)数(shù)据，每(měi)年(nián)5月宰量均(jūn)有不同程度(dù)的提升(shēng)，但也(yě)非猪肉季节性(xìng)消费旺季。

　　从供给端看，据国家统计局(jú)最(zuì)新数据，截至今年一(yī)季度，全国生猪出栏(lán)1.99亿头，同比(bǐ)增长1.7％，出栏(lán)量处于(yú)近五(wǔ)年(nián)同期高位水平；生猪(zhū)存(cún)栏4.31亿头，同比增(zēng)长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告诉记(jì)者(zhě)，虽然今(jīn)年一(yī)季度生(shēng)猪(zhū)存栏环(huán)比出现(xiàn)下跌，但同比依旧增(zēng)长，并(bìng)处于(yú)近9年同(tóng)期相对高位。

　　此外(wài)从生猪(zhū)产能变化来看，尉秀(xiù)表示，据农业部(bù)监测，2023开年以来，国内(nèi)能繁(fán)母猪存栏已连(lián)续三(sān)个月下降，但下(xià)降幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量为4305万头，环比(bǐ)下跌0.87％，较(jiào)2022年同期增加2.90％，依然高(gāo)于4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常产能调控目标（约(yuē)为105.没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间00％）。此外(wài)据第三方机构数据(jù)，国内能繁母猪(zhū)存栏自2022年11月开始下滑，已经连续5个月下滑，累计(jì)下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月(yuè)环(huán)比下降1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从不同口径的统(tǒng)计(jì)数据可以看出(chū)，生(shēng)猪产能有继续回调走(zǒu)势，但截至(zhì)3月(yuè)降(jiàng)幅均(jūn)有限(xiàn)。综(zōng)合来看(kàn)，当下产能(néng)基(jī)础依旧稳固，生猪(zhū)供(gōng)应充盈(yíng)，并没有出(chū)现(xiàn)能够驱动周期上(shàng)行趋(qū)势(shì)的力量。”

　　展望(wàng)5月猪(zhū)价，在尉秀(xiù)看来，伴(bàn)随着猪价再次阶段性走低，二育补栏或会再次进场(chǎng)，带动猪价(jià)走高；但今(jīn)年二(èr)次育肥进出场节奏切换加快，需关注进出场节(jié)奏对猪价的(de)带动。此外受冬(dōng)季猪病(bìng)等影响(xiǎng)，今(jīn)年2-3月有比较明显的(de)小体(tǐ)重猪急抛，出栏(lán)量的(de)提前透(tòu)支将在(zài)6月前后显(xiǎn)现，对期货LH2307盘面(miàn)的利多影(yǐng)响或许在(zài)5月份有体现。总的来看(kàn)，5月猪(zhū)价价(jià)格重心或高于4月，建议继续重点关注二次育(yù)肥、冻品入库(kù)及收储带来(lái)的情绪面影响。

　　方正中期饲(sì)料养(yǎng)殖(zhí)板块研究员宋从志认为，短期来看(kàn)，当前生猪整体(tǐ)屠宰量仍维(wéi)持(chí)高位，并高于去年(nián)同期水平，出(chū)栏体重虽(suī)有连续回落，但绝对体(tǐ)重仍在120kg以(yǐ)上，反映上游大猪仍在释放之中，二(èr)育(yù)增(zēng)加导(dǎo)致大猪仍有(yǒu)阶段性出栏压力(lì)。尤其(qí)去(qù)年6月(yuè)份以来能(néng)繁母猪环比增(zēng)加带(dài)来的生猪出栏在5月(yuè)份可能继续保持惯(guàn)性(xìng)增(zēng)涨。但今年二季度(dù)开始生猪市场(chǎng)将逐步过度至(zhì)季节性旺(wàng)季(jì)，因此(cǐ)生猪近端现货价格大概率已(yǐ)在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉秀表示，下半(bàn)年(nián)是生猪需求的旺季，叠加能繁母猪的(de)调减在下半年会有一定程度的(de)体现，价格重心或高于上半年，2023年全年猪价(jià)的高(gāo)点有望在下半年形成(chéng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，上半年生猪供应压(yā)力(lì)最大的时间(jiān)点有望逐步过去(qù)，叠(dié)加经济复苏、非瘟带(dài)来(lái)仔猪(zhū)存栏的(de)损失以(yǐ)及猪(zhū)肉收储(chǔ)，消费端(duān)恢复(fù)后下方(fāng)现货价格空间有(yǒu)限并(bìng)有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年生猪(zhū)养殖利润(rùn)偏(piān)高，能繁母猪存栏恢复(fù)，2023年(nián)生猪总体供应有(yǒu)望逐步增加，全年猪价重心(xīn)仍(réng)将低于2022年(nián)，交易节奏的把握将更为关键。”徐盛(shèng)建议，长期(qī)投资(zī)者(zhě)可以在养猪成(chéng)本一带逐步择(zé)机入场买入生(shēng)猪2307合约(yuē)，另(lìng)外等反弹后逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志(zhì)表示，当前生(shēng)猪(zhū)期货2305合(hé)约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期(qī)价目前整体估值不高，后续在收(shōu)储加持下(xià)，期价(jià)存(cún)在继续往上修复的空间。建议投资者(zhě)在交易上(shàng)可从(cóng)单边转(zhuǎn)为观望，边(biān)际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来(lái)的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间