财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有过(guò)多次调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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