随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报(bào)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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