今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōn笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花g)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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