随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股<再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了/strong>

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎ再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了n)的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。