5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是(shì)电(d1km等于多少米 1km是不是1公里iàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng1km等于多少米 1km是不是1公里)体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi1km等于多少米 1km是不是1公里)革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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