本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是(shì)受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输(shū)入。作为(wèi)同(tóng)股同权的(de)两(liǎng)地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评(píng)级从高(gāo)配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季(jì)，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预(yù)示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息(xī)势在必(bì)行。英(yīng)为财(cái)情的美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌(tā)！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度(dù)末(mò)，其实际存(cún)款较去年末减少(shǎo)约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工(gōng)商银(yín)行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了(le)盈利增速；二是“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让央企国企(qǐ)估(gū)值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈(yíng)率还(hái)是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(z没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课hǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行(xíng)情(qíng)能(néng)否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三低(dī)位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到(dào)W形(xíng)整理格(gé)局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点附近的(de)半年线和年(nián)线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课