看看周末(mò)有哪(nǎ)些重要(yào)消息！

　　PMI拉响通胀升温警(jǐng)报

　　标(biāo)普全(quán)球(qiú)周(zhōu)五(wǔ)公布(bù)的(de)4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回荣枯分水(shuǐ)岭50上(shàng)方(fāng)，和服务业(yè)PMI均不降反升，分别创(chuàng)半年和一年来(lái)新高，综合PMI超预期(qī)强(qiáng)劲(jìn)，创去年(nián)5月(yuè)以来(lái)新高。其中(zhōng)的分项指(zhǐ)数释放价格(gé)压力再度升温的(de)警报信号：4月购(gòu)进价格创(chuàng)去(qù)年11月以来新(xīn)高(gāo)，出厂(chǎng)价格创去(qù)年9月以(yǐ)来新高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警(jǐng)告，CPI可(kě)能上(shàng)升，或者(zhě)至少(shǎo)一定程度(dù)居高不(bù)下。PMI数(shù)据重燃价格压力的通胀担忧，数(shù)据公布(bù)后，美(měi)股承(chéng)压(yā)下(xià)行(xíng)，主(zhǔ)要(yào)美股指盘中集体下(xià)跌；美(měi)国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利(lì)率更敏感的2年期美(měi)债(zhài)收益率一(yī)度较日内(nèi)低(dī)位(wèi)回升10个基点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创(chuàng)一年来低谷的美元(yuán)指数迅速(sù)抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)最近一再表态支持继续(xù)加息后，黄金大幅(fú)回落(luò)，本(běn)月内首次收盘失守(shǒu)2000美元/盎司心理关口，连(lián)续第(dì)二周因周五回落而(ér)全周累计由涨转跌；工业金(jīn)属总体继续下挫，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量同比增长9％、增至(zhì)创纪录高位(wèi)后，市场开始担心中(zhōng)国的(de)进口(kǒu)铜需求(qiú)，加之全周经济增长前景的担忧(yōu)，伦铜(tóng)连跌3日(rì)，同样3连阴(yīn)的伦锌(xīn)跌(diē)至5个(gè)月低(dī)谷，伦锡虽然(rán)继(jì)续回落(luò)，但凭(píng)借周一大涨，全周仍(réng)累涨。原油(yóu)周五反弹，但经济前景的担忧压顶，未能延续一个月来累计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美(měi)国(guó)能源部公(gōng)布上周库存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中央(yāng)银行加息(xī)300基点

　　当地时(shí)间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中央银(yín)行宣布将基(jī)准利率由78％上调至81％，加息(xī)幅度达300个基点(diǎn)，高于(yú)此(cǐ)前市(shì)场预期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行(xíng)今年第二次大(dà)幅(fú)加息，今年3月，该行也同样加(jiā)息(xī)了300个基点，将基准利率从(cóng)75％上调至78％。而在(zài)去年(nián)，这(zhè)家(jiā)央行也(yě)已(yǐ)经经历了多次加(jiā)息(xī)，总幅度达到了3700个基(jī)点。

　　阿根廷央(yāng)行在(zài)周(zhōu)四的声明(míng)中表示，此次加(jiā)息主要是由于(yú)3月该(gāi)国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场和货(huò)币(bì)总(zǒng)量(liàng)变化，以对利率政策做出进(jìn)一步调整(zhěng)。

　　上周(zhōu)公布(bù)的数据(jù)显(xiǎn)示，阿(ā)根(gēn)廷3月环比通(tōng)胀率为(wèi)7.7％，是近20年来的最高环比增速；同(tóng)比通胀率达104.3％。根据通胀报(bào)告，在各类商品和服务(wù)中，餐(cān)厅(tīng)酒店消(xiāo)费、服装鞋履(lǚ)和烟酒(jiǔ)等同比价格变化(huà)最大，涨幅均(jūn)超(chāo)过100％；通信、教育和交(jiāo)通运输(shū)等方(fāng)面价格波动(dòng)相(xiāng)对较小。

　　通(tōng)胀报告发布当(dāng)天(tiān)，阿根廷(tíng)总(zǒng)统府发言人(rén)加芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示，3月(yuè)通(tōng)胀严重主(zhǔ)要原因包括国际大(dà)宗商品价格(gé)受俄(é)乌(wū)冲突影响上涨以及(jí)今(jīn)年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾等。另一项市场预(yù)期调查报告(gào)还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩根大(dà)通(tōng)认为这一(yī)数字(zì)可能会(huì)达(dá)到130％。

　　美国多地遭恶(è)劣天气袭击，超1500万人(rén)面临严重雷暴风险

　　当(dāng)地时间4月21日，美(měi)国(guó)得克萨斯州在(zài)内的(de)多(duō)个地区持续遭到恶(è)劣(liè)天气袭(xí)击(jī)，超过1500万人面(miàn)临严重(zhòng)雷暴的风险。风暴预(yù)测中心表(biǎo)示，强雷暴(bào)会产生(shēng)冰雹、狂风(fēng)和龙(lóng)卷风等天气状况，得(dé)州沿海地区到密(mì)西西比河谷(gǔ)地(dì)区，以及俄亥俄河(hé)上游到(dào)五大(dà)湖地区将(jiāng)受到影(yǐng)响(xiǎng)，部(bù)分地区(qū)的洪水威(wēi)胁增(zēng)加(jiā)。得州圣安(ān)东尼奥国际机(jī)场和奥斯汀(tīng)-伯格斯(sī)特罗姆国际机场20日晚(wǎn)上(shàng)因天气(qì)状况而临时(shí)停飞(fēi)。此外，俄克拉(lā)何马州19日遭受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人(rén)死亡。俄克拉荷马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州(zhōu)部分地(dì)区进入(rù)紧急(jí)状态。

　　他宣(xuān)布：竞选美(měi)国总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引(yǐn)美联社报(bào)道，当地时间20日(rì)，美国保守(shǒu)派电台(tái)主持(chí)人拉里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去(qù)的几十年(nián)里，埃尔(ěr)德(dé)一直(zhí)在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他开(kāi)始主(zhǔ)持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播(bō)节目在保守派中(zhōng)拥有了一批追随者(zhě)。

　　低库存(cún)支(zhī)撑(chēng)棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕(zōng)榈油主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元(yuán)/吨；菜油主(zhǔ)力收(shōu)盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收(shōu)盘于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下(xià)逾两年新低(dī)。

　　申银万国期货油脂(zhī)分析(xī)师聂波表(biǎo)示，一(yī)方面，原油下跌较多，市场重(zhòng)回原油需求逻辑，美国经济(jì)数据较(jiào)差，市场预期经济衰退，另外(wài)5月可(kě)能再度加息。另(lìng)一方面，国内经济处于弱(ruò)复(fù)苏状态(tài)，油(yóu)脂实(shí)际消(xiāo)费(fèi)偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼(ní)棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比减(jiǎn)少0.26％，减幅低于历(lì)史均值(zhí)7.7％，2月印尼降雨偏(piān)少，产(chǎn)量恢复(fù)潜力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口(kǒu)减幅同样(yàng)小于历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价(jià)差还在200美元/吨以上，促(cù)进棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)，但是(shì)由(yóu)于2月工作(zuò)日少(shǎo)，假期多(duō)，最终数(shù)量(liàng)出现(xiàn)下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消费略增至181万(wàn)吨(dūn)。其(qí)中，生物柴油消耗82万(wàn)吨(dūn)，高于1月(yuè)的81万吨，食用和化(huà)工消费增加2万吨至(zhì)99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴(tiē)，1—2月月均(jūn)产量低于(yú)110万千升（2023年(nián)目(mù)标1315万千升），生柴端的需求驱动暂时略弱(ruò)。2月底印尼(ní)棕(zōng)榈油(yóu)库存下滑至264万吨，库存偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈油库存同样偏(piān)低，导致近月(yuè)产地报价相对内盘(pán)偏强，近月进(jìn)口(kǒu)倒挂较多，远月(yuè)倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内(nèi)持续去库(kù)存，棕榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月(yuè)前20日马印两国旱(hàn)季明(míng)显，4月下旬(xún)印(yìn)尼部分(fēn)地(dì)区降雨略偏多(duō)，总体利(lì)于产(chǎn)量恢复，近期棕榈果价(jià)格(gé)下跌也侧(cè)面验证，7月(yuè)、8月厄(è)尔尼诺(nuò)的(de)出现(xiàn)助于提(tí)高产量(liàng)，国际(jì)豆棕价差(chà)跌(diē)入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免(miǎn)税额度，斋月后通(tōng)常是需求淡季，最近印度也取消了棕(zōng)榈油订单。因(yīn)此，短期棕榈油低库(kù)存(cún)支撑价格，但中(zhōng)长期产地(dì)累库可能(néng)性较(jiào)大。”聂(niè)波说。

　　银河期货油脂油(yóu)料分析师(shī)陈界正告诉期货日(rì)报记者(zhě)，虽然近端因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数(shù)据以及马来的MPOB数据(jù)的(de)超(chāo)预期去库继续支(zhī)撑(chēng)近月价(jià)格，但是2月(yuè)印尼产量位于(yú)历史同(tóng)期最(zuì)高位，且未来产(chǎn)区产量季节性恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧(ōu)盟进(jìn)口受到菜油供应压力的(de)抑制(zhì)，远端的(de)产区(qū)产(chǎn)量恢(huī)复以(yǐ)及出口走(zǒu)弱较为明显，预计4—6月份将不(bù)断累(lèi)库。且豆棕FOB价差已经转(zhuǎn)负，POGO价差走(zǒu)高(gāo)至(zhì)200美元(yuán)以上，巴西大豆的集中出(chū)口，使(shǐ)得国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量，因此(cǐ)，当前棕(zōng)榈(lǘ)油远端继续维(wéi)持逢(féng)高空配(pèi)思路。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，陈界正分析称，当(dāng)前(qián)国内(nèi)库存较(jiào)高，产区库存较低，国内(nèi)棕(zōng)榈油盘(pán)面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国内，远月进口利润倒挂维(wéi)持在-300附近。但是4月18日(rì)给出(chū)了进(jìn)口利(lì)润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关数(shù)据显示(shì)，3月份全国(guó)共(gòng)进(jìn)口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及(jí)预期，终端消(xiāo)费仅为(wèi)弱(ruò)复(fù)苏，虽然短(duǎn)期将会逐步(bù)去(qù)库，但未来产区压力逐步体现，预计进口利润将会逐步修复，国内也将会不(bù)断买(mǎi)船，基差因(yīn)此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货市场(chǎng)人气(qì)一(yī)般，成交不多，但是到船(chuán)迟滞，令港口去(qù)库存加快(kuài)，基差暂稳(wěn)。由于(yú)4—5月份(fèn)买船到港(gǎng)较少，上周(zhōu)港(gǎng)口库存继续小幅(fú)去(qù)库，现为81.3万吨左右，下周预(yù)计继续去库。后续需继续关注实际(jì)消费(fèi)以(yǐ)及买船情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启(qǐ)反(fǎn)弹，多个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格(gé)冲击减(jiǎn)弱，进(jìn)口加拿大(dà)菜籽(zǐ)榨利(lì)同(tóng)样亏损(sǔn)，菜豆油(yóu)2309价差扩(kuò)大至800元/吨左右，华(huá)东(dōng)地(dì)区三(sān)级菜油和一级(jí)大豆油现货价差(chà)也扩大(dà)至240元/吨左右(yòu)，但是自从(cóng)菜豆(dòu)油现货(huò)价(jià)差由负转正后(hòu)，菜油成(chéng)交再度冷清。

　　国泰君安期货农产品(pǐn)分(fēn)析(xī)师傅博表示(shì)，目前来看，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着(zhe)菜油(yóu)现货价格跌(diē)至(zhì)比(bǐ)豆(dòu)油便宜，以及目前菜油的累库(kù)程(chéng)度还算(suàn)正常，菜(cài)油的利空阶段性算(suàn)是(shì)交(jiāo)易充(chōng)分(fēn)了。但是，菜油的基本(běn)面并未转好。

　　“多个国家生物(wù)柴油政策执行不及预期(qī)，对于植物油(yóu)消费增速不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开(kāi)始(shǐ)收割，7月出口开始增多(duō)，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲(chōng)击。”聂波(bō)说。

　　陈界正分析称，从国内的(de)情况来看，菜油(yóu)从2月(yuè)中旬(xún)到现在(zài)已经(jīng)拍储了(le)3.8万吨。受到(dào)菜(cài)籽集中到(dào)港的影(yǐng)响，上周压榨(zhà)量(liàng)为10万吨，预(yù)计(jì)后续继(jì)续维(wéi)持高位运行。因(yīn)为进口菜油到(dào)港，以及压榨(zhà)厂开机，预计后续库存将开(kāi)始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约(yuē)65万吨(dūn)以(yǐ)上，未来(lái)整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港(gǎng)口库存上周继续大幅累积，现为(wèi)33.4万(wàn)吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现在(zài)的采购情况来看，7—9月每个月的(de)菜籽进(jìn)口(kǒu)量要比3—6月少(shǎo)，但是每(měi)个(gè)月(yuè)维(wéi)持(chí)在24万吨以(yǐ)上的水平，而且菜油进口量(liàng)预计会(huì)维持高位，特别是(shì)6—7月份(fèn)的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲(zhōu)菜籽的进口仍然是个未知数(shù)，总体(tǐ)来看，菜油的供应并没有大幅(fú)收(shōu)缩的预期。同时(shí)，菜油的需求还受到棉油、玉米(mǐ)油等其他小油(yóu)种(zhǒng)的影响，菜油价格(gé)需要保持竞争力，要维(wéi)持和豆油的低价差来刺激需(xū)求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认为(wèi)，前期菜油的(de)进口盘面(miàn)利润(rùn)打开，未来菜(cài)油将不(bù)断到港。欧洲受到(dào)菜油供应压力的影响(xiǎng)，现货(h买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜uò)价格维(wéi)持弱势，进口端(duān)带动国内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复(fù)格(gé)局较为明(míng)确，后期国内的供(gōng)应(yīng)也会愈发宽松。近端(duān)菜油继续(xù)维持逢高抛空的思路。后续需要重(zhòng)点关(guān)注加拿大新(xīn)一(yī)季菜(cài)籽播种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关注国际市场的(de)菜籽和菜油(yóu)供应情况，关注是否会有(yǒu)新(xīn)增供应或者上游成本端的变(biàn)化(huà)因素(sù)的影响；另一方面，要关注国内(nèi)菜油的累库情况和国内豆(dòu)油(yóu)的价格，预计接下(xià)来一段(duàn)时间，国内菜油价格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需(xū)格(gé)局(jú)变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油方(fāng)面，本(běn)周初(chū)市场还在担忧进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂(chǎng)恢(huī)复开机，20日后其他地方油(yóu)厂(chǎng)也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅(fù)博介绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预(yù)计大豆到港(gǎng)量接(jiē)近3000万吨(dūn)，几(jǐ)乎是历史(shǐ)同期(qī)最高的(de)进口量，所以预计大豆(dòu)压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对应的(de)豆油供应量将从每(měi)周(zhōu)的(de)28.5万吨增加到34万—38万吨，并(bìng)且可能将持续(xù)2个月以上。

　　“随(suí)着大豆(dòu)不断过关，部分工厂预计(jì)逐步恢复(fù)开机。当(dāng)前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量为147万吨(dūn)左右(yòu)，压榨量(liàng)较上周提升(shēng)较多。由于部分(fēn)工厂(chǎng)仍处于缺豆停机状态(tài)，预(yù)计短期开机继(jì)续位于低位，下周开机预(yù)计将会(huì)继续恢复提升。上周库存(cún)小幅累(lèi)库，现为60.17万(wàn)吨，维持在历史同期低位，预计下周将会(huì)继(jì)续累库。现货市场(chǎng)乏善(shàn)可陈，预计本周全国大豆压榨量将升至150万吨，豆油供应紧张情况(kuàng)有(yǒu)望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，豆油(yóu)的需求并不(bù)乐观。傅博表(biǎo)示，目前，豆油现货(huò)价格比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着(zhe)华东、华北地区温(wēn)度升高，棕(zōng)榈油对豆油的消(xiāo)费替(tì)代增加(jiā)，西(xī)南地(dì)区(qū)菜油对豆油的替代正(zhèng)在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领(lǐng)域的(de)豆油需求也会因为豆油价(jià)格过高而减少。

　　“豆油(yóu)需求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸易商(shāng)采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月(yuè)上(shàng)旬供应将会(huì)逐(zhú)步转向宽(kuān)松转变(biàn)。后期需要重点关注(zhù)南(nán)国内大豆到港(gǎng)通(tōng)关以(yǐ)及整(zhěng)体的开机情况。新一季(jì)美豆的(de)播种生长(zhǎng)情况将决定豆油(yóu)盘面(miàn)的相对(duì)强(qiáng)弱(ruò)。”陈界(jiè)正(zhèng)说。

　　傅博(bó)认(rèn)为，供应增加而(ér)需求(qiú)偏弱，再加(jiā)上进(jìn)口大(dà)豆(dòu)成本下(xià)行，豆油基本(běn)面从目(mù)前(qián)的低库(kù)存、高基差，转变为累库加基差(chà)下行的(de)预(yù)期，即豆油的基本面转差。而(ér)同(tóng)时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前期已经(jīng)对自身的供应压力进行(xíng)了一波交易，目(mù)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜前走(zǒu)势(shì)跟随豆(dòu)油波动(dòng)。因(yīn)此，阶段性来看，供应的边际(jì)变(biàn)化(huà)和需(xū)求(qiú)预期都(dōu)预示豆(dòu)油可能(néng)是未来一段时(shí)间(jiān)三(sān)大油脂中最弱(ruò)的。

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