北交所开市(shì)至(zhì)今一年(nián)半，公募基(jī)金投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局力度(dù)，今(jīn)年更(gèng)有新(xīn)基(jī)金密集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公(gōng)募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所股票处于投资(zī)相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金公司也(yě)发(fā)布公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所上市股票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的(de)股票，属(shǔ)于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定(dìng)的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比(bǐ)例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下(xià)基(jī)金可参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的(de)代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配(pèi)置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交(jiāo)所公司前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模(mó)公司去年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定(dìng)位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述(shù)投研(yán)人士也(yě)称，我(wǒ)们(men)高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主(zhǔAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)题基金，未来一方面会根据(jù)市(shìAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)场情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可(kě)投(tóu)资(zī)标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不(bù)弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家(jiā)政(zhèng)策支(zhī)持的(de)东风和企业自(zì)身的(de)努力(lì)，我们(men)相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而言，我们(men)更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设(shè)备、医(yī)药生物(wù)等三(sān)个领域(yù)。”

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