近日，2022年营(yíng)业(yè)收入303.11亿元(yuán)且净(jìng)利润67.96亿元的兴(xīng)发(fā)集团，其(qí)旗下子公司兴(xīng)福(fú)电(diàn)子公布科(kē)创(chuàng)板(bǎn)IPO申报(bào)稿。

　　兴福电子的主要(yào)产品是磷(lín)酸、硫酸(suān)等，其电(diàn)子(zi)级磷酸产品是半(bàn)导体加工过(guò)程(chéng)中的关键材料，公司客(kè)户包(bāo)括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国际等，也获得大基(jī)金二期入股。

　　不过有意(yì)思的是，兴福电子第二大客户竟然是(shì)可(kě)口可(kě)乐，这也无(wú)意间透露了一个冷知识(shí)——可口可乐生产过程中(zhōng)使(shǐ)用(yòng)的磷酸，原来(lái)不只是常规的食品级磷酸，还(hái)用(yòng)到了(le)更高纯度的电子级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子间接控(kòng)股股东还与第二大股东有可复活的对赌协议。且其中(zhōng)一条比较(jiào)少(shǎo)见，即在兴福电子正(zhèng)式申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实(shí)现(xiàn)合格(gé)IPO的(de)。

　　合格IPO是指哪(nǎ)个(gè)？

　　兴福电子主要从事从事湿电子化学品(pǐn)业(yè)务(wù)，公(gōng)司产品包括磷酸、硫(liú)酸等(děng)。公(gōng)司磷酸产(chǎn)品按照(zhào)纯度等(děng)级分(fēn)为(wèi)电子级磷酸(suān)、食品级磷酸，电(diàn)子级磷酸可(kě)分(fēn)为IC级磷酸和(hé)面板(bǎn)级磷酸(suān)。各(gè)磷自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查酸产(chǎn)品的(de)纯度(dù)等级由高到低分别为(wèi)：IC级磷酸＞面(miàn)板级(jí)磷酸＞食品级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报(bào)稿(gǎo)显示，兴福电子在(zài)生产电子级磷(lín)酸(suān)、电子级硫酸(suān)的(de)同(tóng)时会产生部(bù)分(fēn)食品(pǐn)级磷(lín)酸、工(gōng)业级硫酸等产品。其中2022年食品级磷酸(suān)的主营业(yè)务收入(rù)为1929.29万(wàn)元。

　　主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入摘要，数(shù)据来源(yuán)：申报稿(gǎo)

　　这(zhè)里有个点值(zhí)得一看，兴福电(diàn)子2022年第二大(dà)客户为可(kě)口可乐(lè)，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销售(shòu)内容为磷酸产品。这个销售金额比兴福电子当年食(shí)品(pǐn)级磷酸的(de)主营(yíng)业(yè)务收入多出了4994.81万元。原因是，兴福电(diàn)子电子级磷酸产品除(chú)销售给集成电(diàn)路行业、显示面板行业(yè)客户外，还销售给可口可乐公司(sī)、化工品贸(mào)易商等其他(tā)行业客户。由于(yú)可口可(kě)乐公司对磷酸(suān)产(chǎn)品的品质要求(qiú)高于一般的食品级(jí)磷酸，公司销售(shòu)给可口可乐公(gōng)司的磷酸(suān)产品等级实际为(wèi)符合食品级要求的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别(bié)为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元(yuán)。

　　这里有(yǒu)三个(gè)看点。一是，兴福电子2022年(nián)12月进行过(guò)前期会计差错更正(zhèng)及追溯调整，比如兴(xīng)福电子原(yuán)报表2020年净(jìng)利润为-744.2万(wàn)元(yuán)，调(diào)整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不(bù)小。

　　第二(èr)个点为，兴(xīng)福电(diàn)子2022年非经常性损益为4528.14万元。某会计(jì)师(shī)事务所合伙(huǒ)人对记者表示，非(fēi)经常性损(sǔn)益是指(zhǐ)公司(sī)发生的与经(jīng)营业务无(wú)直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额(é)或发(fā)生频率，影响了真实(shí)、公允地(dì)反(fǎn)映(yìng)公司正常盈利(lì)能力(lì)的各项收入、支出。

　　扣除非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益后，兴福电子(zi)2022年归(guī)母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘(zhāi)要，数据来源：申(shēn)报稿

　　第(dì)三个(gè)点为(wèi)，兴福(fú)电子(zi)2020年(nián)至2022年业绩(jì)增长与(yǔ)主营业务毛利率提(tí)升有关(guān)，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和(hé)2022年的有关毛利率，已经超过申(shēn)报稿列举的同行业可比公司(sī)平均(jūn)水平。对(duì)此，兴福电子(zi)在申(shēn)报稿中(zhōng)表示(shì)，2021年以来公司陆续实现众(zhòng)多集成电路客户的(de)产(chǎn)品认证及批量(liàng)供货，毛利率(lǜ)水平(píng)较高(gāo)的集成电路用湿电(diàn)子(zi)化学品销售收入占比持续提(tí)升，且公司根据部分产品(pǐn)原材料价(jià)格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)情况适时(shí)调高了产(chǎn)品销售价(jià)格，使得2021年和2022年毛(máo)利率(lǜ)维持在较高水平。

　　那(nà)么，在此情况(kuàng)下(xià)，兴福(fú)电子未来毛利率还有多少上升(shēng)空间？如果不靠(kào)涨价(jià)，兴福电子未来是否还能持续提高业绩？

　　从股权结构来看，兴(xīng)福电(diàn)子控股(gǔ)股东为上市公司(sī)兴发集(jí)团，其直接持(chí)有(yǒu)兴福(fú)电子 55.29％的(de)股份。兴福电子的间接控股股东为宜昌(chāng)兴发。

　　兴福(fú)电子第二大(dà)股(gǔ)东为国家集成(chéng)电路(lù)基(jī)金(jīn)二(èr)期，持(chí)股比(bǐ)例为9.62％。需(xū)要指出的(de)是(shì)，兴福(fú)电子间接控股股东宜(yí)昌兴(xīng)发(fā)与国家(jiā)集成(chéng)电路基(jī)金二期之间存在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议(yì)已经终止，但(dàn)回购权(quán)和随售权存在可以“复活(huó)”的(de)条(tiáo)件，且其中一(yī)条(tiáo)比较(jiào)少(shǎo)见，即“兴福(fú)电(diàn)子(zi)正(zhèng)式(shì)申(shēn)报(bào)IPO后的18个(gè)月内仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指(zhǐ)通过上市委(wěi)审议，虽(suī)然申报IPO后的18个(gè)月内没有(yǒu)上(shàng)会结果(guǒ)的企业比较(jiào)少，但不是没有例外。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏目显示，处于(yú)正常待审(shěn)核阶段的(de)合合信(xìn)息和先正达(dá)，受理(lǐ)日期已经超过18个(gè)月。

　　如果是指拿到证监会批文，也有企业超过。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏(lán)目显示，20家提交注册的企业中有2家受理(lǐ)日期已经过去18个月。

　　那(nà)么(me)，兴福电子合格IPO是(shì)指哪个？如果(guǒ)18个月后，彼时兴福电子处(chù)于(yú)正常IPO流程(chéng)中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌(dǔ)协(xié)议摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福(fú)电子此次IPO拟募资15亿元，发行(xíng)不(bù)超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此计算，兴福电子达到的目标估值为54亿元。值(zhí)得一提的是，15家(jiā)战略(lüè)投(tóu)资者2021年12月对兴福电子增资时(shí)，公司(sī)的投(tóu)后估值(zhí)为(wèi)24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资者(zhě)的(de)增(zēng)值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元。

　　2023年第(dì)一季度业绩如何？

　　兴福电子(zi)重大经常性关联采(cǎi)购主要系向关联方采购黄(huáng)磷、液体三氧化硫等(děng)原材料、电力等能(néng)源(yuán)以及(jí)建筑工程服务。2020年至2022年，兴(xīng)福电(diàn)子的(de)重大经常性关联采购金(jīn)额（不含建筑工程服务(wù)采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿(yì)元(yuán)，占营(yíng)业成本的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大多(duō)数是(shì)向间接(jiē)控股股东(dōng)宜昌兴(xīng)发的下属公司采购(gòu)。

　　细项(xiàng)来看(kàn)，兴福电子部分主(zhǔ)要(yào)原材料的关联采购(gòu)占比(bǐ)较高(gāo)。比如(rú)，报告期内，公司普通黄磷(lín)关联(lián)采购金额(é)占同类产(chǎn)品采购(gòu)总(zǒng)额的比(bǐ)例分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内(nèi)液(yè)体三氧化(huà)硫关(guān)联采购金额占同类产品(pǐn)采购总(zǒng)额的比例均为 100.00％。

　　另(lìng)外申报稿显示，在主营业务方面，兴福(fú)电子是控(kòng)股股东兴发(fā)集团合并报表范围内唯一从(cóng)事湿(shī)电子化学品相关(guān)业(yè)务的(de)主体，与兴发集(jí)团及其(qí)控制的其他公司主营业(yè)务及应用(yòng)领域不同。

　　虽(suī)然兴福电子(zi)没(méi)有(yǒu)在申报稿中对2023年第一季度业绩进行预测(cè)，但兴发集团2023年第一(yī)季度的业绩并不好。

　　兴发集团2023年(nián)第一季(jì)度营业收入为65.71亿元，同(tóng)比下降23.37％。兴发集团归母净(jìng)利(lì)润为4.49亿(yì)元，同比下降73.87％。对此，兴发集团在公(gōng)告(gào)中表(biǎo)示，归母净(jìng)利润较上年同期大幅降低，主要是受市场供需变化影响(xiǎng)，自(zì)2022年下半年以来，草甘膦、有机硅DMC等周期性(xìng)产品市场价(jià)格持续下跌，在今年(nián)一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已跌至行业成本(běn)线附(fù)近(jìn)，有机硅DMC已跌破行业成本线。在(zài)价格下跌过程中，公司上述(shù)产(chǎn)品(pǐn)产销量同(tóng)比均出(chū)现大幅下滑(huá)。

　　兴发集团也在公告(gào)中谈及湿(shī)电子化学品，即公司湿电子化(huà)学(xué)品、特种(zhǒng)化学品、食品添加(jiā)剂等成长性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈(yíng)利能力保持稳定(dìng)。

　　但是兴发集团另一则公告显示，湿电子化学品2023年(nián)第一季度平均(jūn)售价为8250.4元/吨，相较2022年第一(yī)季度的9873.34元(yuán)/吨(dūn)下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团(tuán)2022年第(dì)一季(jì)度统计口径不太一样(yàng)，销量数据不太好找，所(suǒ)以不太好具体判断湿(shī)电子化学自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查品相关收入(rù)的变化。

　　那么，在平均(jūn)售价下降16.44％的情(qíng)况下，兴福(fú)电子2023年(nián)第一季度的业绩具体(tǐ)表现如何？

　　平均售价(jià)摘要，数(shù)据来源：兴发集团公(gōng)告

　　违法违(wéi)规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇(xiāo)亭区城市管理执法(fǎ)局(jú)的(de)行政处罚(fá)，处罚金额为28.16万元。原因是兴福电子无证建设房(fáng)屋，总违法建筑面积为(wèi)4,718.62平方(fā自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ng)米，总造价563.15万元。另外，兴福电子控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东兴发集团的副(fù)总经(jīng)理(lǐ)赵勇于2023年(nián)4月被上交所(suǒ)予以监管警示的决定(dìng)，原因(yīn)是赵勇交易兴(xīng)发集团可转债构(gòu)成短线交易。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查