华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美(měi)国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(l佛系心态是什么意思ù)的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的(de)投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

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　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gā佛系心态是什么意思i)公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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