随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dà华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗n)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天。

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