30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到(dào)正、异、新，正异新的区分3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过正、异、新，正异新的区分北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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