本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动(dòng)性问拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěn拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？g)体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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