5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go aw纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ay”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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